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上市只是一个多月，SpaceX的股价依然跌破刊行价。

这家马斯克旗下的火箭公司于2026年6月以每股135好意思元挂牌交往，上市首日一度冲上150好意思元，随后数日更冲破200好意思元，阵容如虹。干系词好景不常，逼迫7月16日，股价已跌至131好意思元隔邻，较峰值下降擢升三分之一。嗅到血腥味的作念空者赶快聚集，开动大范畴押注这家公司股价将不息下行。

把柄金融数据机构S3 Partners的数据，刻下约有1.85亿股SpaceX股票处于作念空现象，占其公开洞开股的29%，而三周前这一比例仅在5%至7%之间。路透社征引另一机构Ortex的估算指出，作念空者的账面浮盈已接近87亿好意思元。S3董事总司理Ihor Dusaniwsky平直暗意，SpaceX是有史以来上市第一个月作念空量最高的公司之一。

这个数字，弥散讲明问题。

跌的不单是股价，还有马斯克的"光环"

SpaceX这次上市之是以引人注目，很猛历程上源于马斯克个东谈主的光环效应。往时几年，公众对天外探索的蔼然曾匡助这家公司在公论层面确立起强盛的护城河，以致在马斯克本东谈主争议缠身的技能，SpaceX依然能独善其身。

但这一次，情况不同了。

马斯克在IPO前将其AI创业公司xAI并入SpaceX的决定，使这家火箭公司平直自大于xAI的一系列负面事件中。xAI旗下的聊天机器东谈主Grok近期被曝在未经用户甘心的情况下批量生成确实东谈主物的色情图像，激发浓烈公众反弹。这场风云不能幸免地触及SpaceX的品牌形象，并加重了投资者对公司惩办和办法的疑虑。

与此同期，SpaceX文牍的轨谈东谈主工智能数据中神思策，也让不少机构投资者感到困惑：这到底是一家火箭公司，照旧一家AI公司，照旧两者齐思作念但齐没讲澄莹？公司旧年亏蚀接近50亿好意思元，盈利旅途于今浑沌，这使得"浩大愿景"听起来更像是一张口惠而实不至。

确实的炸弹，叫"禁售期解锁"

干系词，关于捏有SpaceX股票的投资者而言，脚下的股价下降粗略还不是最大的要挟。

更令市集担忧的，是行将到来的禁售期解锁潮。SpaceX上市时接受了分层解锁结构，并非传统的180天调处解禁。据路透社报谈，第一批锁依期将于8月初到期，届时将有约1230亿好意思元市值的股份赢得解锁阅历；到年底前，分批解锁的股份将使市集上的可交往股票范畴扩大至现存洞开盘的约40%。马斯克本东谈主及中枢里面东谈主士的捏股则锁定至上市后366天，即2027年6月。

这意味着，从刻下到来岁中，市集将捏续靠近多量潜在抛压。淌若早期干预的机构投资者或职工聘请在解锁后套现，股价将承受巨大的供给压力。

Morningstar分析师指出，SpaceX这种分层解锁策动的初志，是但愿幸免传统IPO中180天解禁带来的单次大范畴冲击，让抛压更平滑地开释。但这也意味着，市集的不祥情趣将被拉长到快要一年，投资者需要遥远与"潜在抛售随时到来"的心情压力共存。

刻下，每当股价下降1好意思元，作念空者就不错非常赢得约2亿好意思元的账面收益。这些数字，正在及时历练着每一个降服马斯克、降服SpaceX的多头投资者的信念。

SpaceX究竟是被严重低估的将来王者体育游戏app平台，照旧一家被成本蔼然透支了估值的科技公司？谜底，粗略要比及解锁潮确实到来之后，才会变得澄莹。