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连年来，东谈主口降生率的低迷，重复同质化竞争加重，对母婴各细分行业酿成了巨大冲击，童衣行业更是不例外。那么，阛阓酷寒之中开yun体育网，作念童衣的各大企业指标气象奈何？

通过注视8家上市服装企业的2025年上半年财报（简称“论说期”），包括嘉曼衣饰、安奈儿、361度、森马衣饰等，不错窥见：多数企业的童衣业务濒临营收下滑、门店收缩、库存压力等问题。

安奈儿、嘉曼童衣收入双位数下滑，森马儿童衣饰独增5.97%

在本次清点的8家企业中，靠童衣业务撑起营收“半边天”的企业共有三家，差别是安奈儿、嘉曼衣饰和森马衣饰。更进一步看，限度2025年中期，唯有安奈儿一家「只作念童衣」，自有品牌为“ANNIL 安奈儿”，干系业务占总营收比例高达98.73%。

安奈儿

论说期内，安奈儿竣事总营收2.63亿元，同比减少23.47%；归母净失掉2869.88万元，与客岁比较略收窄4.59%，但仍处于失掉状态。童衣业务自身收入也下滑显豁，同比减少23.76%至2.60亿元。主业“造血”才略的平稳，导致指标现款流大幅减少向上九成。与此同期，其仍在阻抑费钱投资，净流出346万元。

在此之下，为了缓解资金压力，安奈儿通过银行短期借款来补血，使筹资现款流由负转正，同比大幅增长113.24%，带动现款及现款等价物净增多额同比高涨114.04%，在一定进度上缓冲了指标下滑带来的负面影响。需要珍爱的是，自2020年至2024年，安奈儿已采集五年总营收减少、归母净利润失掉。

从渠谈布局来看，上半年安奈儿各样门店数目均有所减少：直营、加盟及联营门店差别净减少27家、13家和19家。此外，该企业存货盘活成果进一步下落，平均盘活天数从2024年中的213天延伸至2025年中的266天。

从库存结构来看，上半年安奈儿的童衣总库存金额约1.84亿元，其中1年以内库龄占43%，1-2年占37%，2-3年占14%，3年以上也达到6%，库存老化问题凸起。针对该情况，该公司已计提存货跌价准备7558.70万元。

而嘉曼衣饰和森马衣饰的童衣业务也占据紧迫地位，差别占总营收比例的75.95%、70.15%。聚焦两家企业的上半年功绩，王人一辞同轨地出现了“增收不增利”，不外两家公司的童衣业务发达扫数不同，具体来看：

贾曼衣饰的总营收4.97亿元，同比增长3.51%；归母净利润6405万元，同比减少30.65%。其中，童衣收入3.78亿元，同比减少16.44%。

森马衣饰的总营收61.49亿元，同比增长3.26%；归母净利润3.25亿元，同比减少41.17%。其中，儿童衣饰收入43.13亿元，同比增长5.97%。

值得一提的是，嘉曼衣饰曾经如安奈儿相通“专注”童衣，推出自有品牌：暇步士(Hush Puppies) 和水孩儿，授权指标品牌：哈吉斯(Hazzys)，并贯串了十余个海外零卖代理品牌：EMPORIO ARMANI、KENZO KIDS和HUGO BOSS等。但由于童衣消费阛阓全体增长乏力，嘉曼衣饰自2024年年中开动指标暇步士男女装。

嘉曼衣饰

为赞成新业务发展，其一边增多销售东谈主员，另一边在线下无数开店，导致现款销耗速率惊东谈主，期初账上还有6.28亿元的现款储备，但只是过了半年，就花得只剩下4.84亿元。在此时期，指标作为产生的现款流量净额为-2193万元，同比暴跌193.82%。原因是，在政府补助大幅减少的情况下，由于东谈主力老本等支拨大幅增多，嘉曼衣饰的主营业务已无法依靠自身运营产生正向现款流。

需要指出的是，嘉曼衣饰无论是直营依然加盟，门店数目在上半年王人净减少了21家。更辞谢冷落的是，其裁缝存货盘活天数高达584天，这意味着货色从入库到卖出去平均需要近1年7个月的时期，反应出库存盘活成果很低。

而森马衣饰旗下领有多元化的儿童衣饰品牌矩阵，既领有巴拉巴拉、马卡乐、迷你巴拉、Heyjunior和森马儿童等自有品牌，也通过授权结合运营 Asics Kids、PUMA KIDS 等著名童衣品牌。不外在上半年，其儿童衣饰门店净减少了78家。

森马衣饰

但值得珍爱的是，在同期森马衣饰的贸易现时业务并未带来正向现款流，反而握续销耗无数现款。尽管该公司通过赎回宽待居品取得了4.92亿元现款用于盘活，但由于筹资作为现款流出限制较大，加上本期大额存单质押等融资流入同比显贵减少，最终导致现款及现款等价物净减少6.64亿元。

仅两家童衣业务微增，太平鸟、361度、金发拉比全下滑

剩余的五家服装企业，差别是锦泓集团、江南布衣、金发拉比、太平鸟和361度，它们的童衣业务占全体营收的比例均低于50%。在这其中，独一锦泓集团和江南布衣在上半年竣事了增长。

锦泓集团的总营收19.94亿元，同比减少4.04%；归母净利润1.14亿元，同比减少23.03%。但占总营收比重17%的TEENIE WEENIE童衣，竣事收入3.34亿元，同比增长1.68%。

江南布衣的总营收55.48亿元，同比增长5.92%；推动应占溢利8.93亿元，同比增长5.13%。而占总营收比重14.97%的jnby by JNBY童衣，竣事收入4.81亿元，同比增多0.6%。

判然不同的是，金发拉比、太平鸟和361度的童衣发达。

金发拉比

其中，金发拉比旗下共有拉比(LABI BABY)、下一代(I LOVE BABY)两个自有童衣品牌。在总营收中，童衣业务占比38%。具体来看，婴童衣饰营收同比减少5.74%至2358.02万元、母婴棉制用品营收同比增长3.64%至3647.57万元。二者共计，营收同比减少0.26%至6005.60万元。

从财报来看，金发拉比的库存气象可能濒临积压和滞销风险。因为其中枢居品盘活缓缓，婴童衣饰的盘活天数达464天，母婴棉制用品也长达429天，这意味着这批货平均要在仓库里待上13到15个月工夫卖出。

尽管金发拉比在积极清算库存，“婴童衣饰”和“母婴棉制用品”的库存余额同比减少了约22%，但全体存量仍然远大。为此，其计提了0.36亿元的跌价准备，讲明无数存货的本体价值已低于账面老本，存在较大的金钱减值风险。

金发拉比

据悉，金发拉比自2022年至2024年已采集三年扣除非等闲性损益后处于净失掉状态。自2025年4月24日起，该公司被持重实践退市风险警示，股票简称也变更为“*ST金比”。现如今，金发拉比在主营业务中新增了医好意思行状板块，试图构建“母婴用品+医好意思行状”的双主业形式。然而，这能否为其功绩注入刚劲盈利能源？

太平鸟旗下的童衣品牌MINI PEACE在论说期内竣事营收3.77亿元，同比下滑3.73%，占总营收的13.01%。与此同期，该品牌的渠谈限制也有所收缩：直营门店净减少16家，加盟门店净减少23家。

361度旗下的童衣品牌361°在论说期内竣事营收5.22亿元，同比减少7.6%，占总营收的9.1%。从销售情况来看，上半年儿童服装销量为795.4万件，同比小幅下滑1.5%；平均批发售价为65.6元/件，同比下落6.3%。限度论说期末，361°童衣在中国内地的销售网点共计2494家，较客岁同期减少54家。

全体来看，2025年上半年童衣行业仍处于深度颐养期。降生率走低、同质化竞争与消费疲软握续制约行业发展开yun体育网，企业需优化居品与渠谈，探索新增长点以应付酷寒。

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